投信投顧110年第1季投資與財務分析

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2.假設可轉換公司債的面額為$100,000，轉換價格為$40，市場價格為$120,000，請問在不考慮其他因素下，標的股票的價格高於多少時，開始存在套利的機會？
(A)$40
(B)$42.5
(C)$48
(D)$48.4
 
可轉換股數為 = 100,000/40=2,500
轉換價值 = 股票市價 * 轉換比率
轉換價值大於市場價格可套利
X*2,500>120,000
X>48
答案是 (C)
 
 
4.14日內股票上漲累計家數80家，14日內股票下跌累計家數90家，則下列描述何者「正確」？
(A)ADR＝－10
(B)ADR＝2
(C)ADL＝10
(D)ADL＝－10
 
ADR= 上漲家數/ 下跌價數
        =  80/ 90
        = 0.8889
ADL= 累積上漲家數 –累積下跌家數
        = 80- 90
        = -10
答案是 (D)
 
6.若小明將其資金35%投資於國庫券、65%投資於市場投資組合，請問其投資組合之貝它係數應為何？
(A)1
(B)0.35
(C)0.5
(D)0.65
 
國庫券=無風險利率=貝他為0
市場組合= 35%*0+65%*1=0.65
答案是 (D)
 
14.小明將其資金的35%投資於預期報酬率為0.18且變異數為0.10之風險性資產，剩下的65%投資於報酬率為0.04之國庫券。試問：該投資組合的預期報酬率及標準差各為多少？
(A)0.087；0.144
(B)0.087；0.063
(C)0.096；0.126
(D)0.089；0.111
 
預期報酬率=（0.35*0.18）+（0.65*0.04）=0.089
現在計算投資組合的標準差：
風險性資產的變異數為0.10。
國庫券的變異數假設為0（因為國庫券的報酬率是固定的）
標準差=(0.35*0.35*0.1)再開根號=0.111
答案是 (D)
 
15.假設目前市場中的一年期及兩年期零息公債殖利率分別為8%與6%，試估算二年期平價公債的殖利率約為多少？（假設每年付息一次）
(A)6.00%
(B)6.06%
(C)6.12%
(D)7.00% B
 
1.06²=1.1236
(X/1.08)+(X+100/1.1236)=100
(1.1236X+1.08X+108)/1.213488=100
2.2036X=13.3488
X=6.0577
答案是 (B)
 
19.某公司該年稅後盈餘$600萬，股利發放率50%，全部發放現金股利，且在外發行股數為100萬股。小王在今年以$50元買入1,000股，年底除息，明年賣出，若小王希望報酬率為40%，小王至少應該以多少元賣出？
(A)$63元
(B)$67元
(C)$68元
(D)$65元
 
稅後盈餘 $600 萬，股利發放率 50%，全部發放現金股利，且在外發行股數為 100 萬股，所以每股股利為 (600 x 10^6 x 50%) / (100 x 10^6) = 3元。
小王買入 1000 股，除息後股價為 50 - 3 = 47元。
小王希望報酬率為 40%，所以小王最低應賣出價為 47 x (1 + 40%) = 66.8 元，所以答案是 (B) 67 元。
 
20.若市場投資組合期望報酬與報酬標準差分別為12%與20%，無風險利率為2%。投資組合P為一效率投資組合，其報酬標準差為30%，則投資組合P之期望報酬為：
(A)17%
(B)18%
(C)20%
(D)24.5%
 
效率投資組合與市場投資組合相關係數為1。                                              
beta=(資產與市場投資組合相關係數)*(效率資產的報酬標準差/市場投資組合的報酬標準差)，
因此投資組合P的beta為1.5。
期望報酬率=2%+1.5[12%-2%]=17%
答案:A
 
24.假設兩年期零息債券之面額為$1,000，發行時價格為$914，每年複利一次，試計算該債券發行時之殖利率約為多少？
(A)4.60%
(B)4.71%
(C)5%
(D)5.12%
 
914=1000/(1+r)^2
r = 4.6%
答案:A
 
26.阿寶公司於109年第一季末發現108年底存貨低列$500,000，已知該公司適用的稅率均為20%，則：
(A)108年度損益表應予重編，增加銷貨成本$500,000及減少所得稅費用$100,000
(B)108年度損益表應予重編，直接調整淨利$400,000
(C)109年第一季的期初保留盈餘金額應調整增加$400,000
(D)108年度的錯誤會在109年度自動抵銷，故不需任何調整
 
期末存貨低估，前期淨利高估，所以會有一個前期損益調整科目，而這個科目在保留盈餘表裡面，非損益表。
答案:C
 
27.全智公司購買商品存貨均以現金付款，銷貨則採賒銷方式，該公司本年度之存貨週轉率為12，應收帳款週轉率為15，則其營業循環約為：（假設一年以365天計）
(A)13.5天
(B)54.7天
(C)30.4天
(D)24.3天
 
存貨銷售期間=365天/存貨週轉率12=30.42天
應收帳款期間=365天/應收帳款週轉率15=24.3天
營業循環=存貨銷售期間+應收帳款期間=30.42+24.3=54.7天
所以答案是 (B)54.7 天
 
28.新竹公司X9年帳列銷貨收入$2,400,000，銷貨成本$1,400,000，期末存貨比期初存貨增加$20,000，期末應收帳款比期初應收帳款減少$18,000，期末應付帳款比期初應付帳款餘額增加$16,000，則新竹公司X9年支付貨款的現金為何？
(A)$1,364,000
(B)$1,396,000
(C)$1,404,000
(D)$1,576,000
 
銷貨成本=期初+本期-期末
設期初為x；期末為x+2
140=x+本期-（x+2）
本期存貨=142
本年度應付帳款
=期初-期末=Y-（Y+1.6）=-1.6
本年度應支付貨款
=142-1.6=140.4
答案是 (C)
 
30.浩雲公司以成本$500,000，累計折舊$300,000之舊機器一部及現金$350,000換入新機器一部，若此項交易具商業實質，但新舊機器均無法得知公允價值，則該新機器成本為：
(A)$550,000
(B)$450,000
(C)$400,000
(D)$350,000
 
舊機器帳面價值500,000-300,000=200,000
加上支付現金350,000
故新機器成本為200,000+350,000=550,000
答案是 (A)
 
34.請由以下通宵企業的財務資料，計算出該企業普通股的每股權益帳面金額：總資產$250,000、淨值$170,000、普通股股本$50,000（5,000股）、特別股股本$10,000（1,000股）
(A)$34
(B)$30
(C)$24
(D)$32
 
每股帳面價值=(淨值-特別股股本)/ 普通股股本
                        =(170,000-10,000)/5000
                        =32
所以答案是 (D) 32
 
41.馬祖公司X9年度進貨$7,000,000，進貨運費為$1,000,000，X9年底期末存貨比期初存貨多$2,000,000，銷貨毛利率為60%，營業費用合計$3,000,000。馬祖公司X9年度營業淨利率為：
(A)25%
(B)30%
(C)35%
(D)40%
 
銷貨成本=期初存貨+進貨-期末存貨=6,000,000
銷貨收入=6,000,000/40%=15,000,000
營業利益=15,000,000-6,000,000-3,000,000=6,000,000
營業淨利率=6,000,000/15,000,000=0.4
所以答案是 (D)
 
44.甲公司擁有一部機器，成本為$750,000，帳面金額為$400,000。下列何種情況發生時，即可能產生資產減損？
(A)可回收金額為$700,000
(B)可回收金額為$630,000
(C)可回收金額為$410,000
(D)可回收金額為$360,000
 
回收金額<帳面金額=減損
所以答案是 (D)
 
47.宜蘭公司本期稅後淨利$664,000，所得稅率17%，非流動負債$10,600,000，流動負債$1,800,000，利息費用$200,000，利率10%。請問宜蘭公司本期之利息保障倍數為何？
(A)3.5倍
(B)5倍
(C)8倍
(D)7倍
 
利息保障倍數= (稅前淨利 + 利息費用 ) / 利息費用
利息費用20w
解題：
稅後淨利 / ( 1- tax ) = 稅前
=> 66.4w / (1 - 17%) = 80 w
利息保障倍數
= (稅前淨利 + 利息費用 ) / 利息費用
= ( 80w + 20w ) / 20 w
= 5
所以答案是 (B)
 
48.熊本公司本益比為30，當年度平均普通股權益$250,000，淨利$60,000，特別股股利$10,000，則該公司之股價淨值比率為何？
(A)8
(B)10
(C)6
(D)14.4
 
普通股市值/普通股權益=淨值比率
（60,000-10,000）*30/250,000=6
所以答案是 (C)

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