投信投顧115年第1季投資與財務分析

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3.有一投資組合過去 10 年的平均年報酬率為 12%，變異數為 25%，無風險利率
為 4%，貝他係數為1.2，請試算其崔納指數為多少？
(A)8%
(B)16%
(C)6.67%
(D)12.5%
計算過程：(12% - 4%) / 1.2 = 8% / 1.2 = 6.67%
答案：(C) 6.67%
6.某公司今年每股發放股利 2 元，在股利零成長的假設下，已知投資人的必要
報酬率為 10%，則每股普通股的預期價值為：
(A)25 元
(B)30 元
(C)33.3 元
(D)20 元
計算過程：2 / 10% = 20 元
答案：(D) 20 元

7.某股票在除權交易日前一天收盤價為 100 元，若盈餘轉增資配股率 15%，資
本公積轉增資配股率10%，則除權參考價為：
(A)64 元
(B)72 元
(C)69.5 元
(D)80 元
計算過程：100 / (1 + 15% + 10%) = 100 / 1.25 = 80 元
答案：(D) 80 元
9.甲公司資產負債表中，有 650 萬元之資產，350 萬元之負債，假設甲公司股票
流通在外股數為 10 萬股，且目前股票市價為 90 元，請問該公司股票之市價淨
值比為：
(A)2
(B)2.5
(C)3
(D)1.5
計算過程：每股淨值 = (650 - 350) / 10 = 30 元 ；市價淨值比 = 90 / 30 = 3

答案：(C) 3
11.已知某公司股票的β 是 1.2，市場預期報酬率是 8%，銀行一年期定存利率是
3%，試問：該股票的風險貼水(risk premium)是多少？
(A)5%
(B)15.5%
(C)6%
(D)7.5%
計算過程：1.2 * (8% - 3%) = 1.2 * 5% = 6%
答案：(C) 6%
12.某投資組合之報酬率為 10%，報酬率標準差為 30%，β 係數為 1.25，若無風險
利率為 2%，請問其夏普(Sharpe)指標為何？
(A)7.2%
(B)64%
(C)8.3%
(D)40%
計算過程：夏普指標公式為 (投資組合報酬率 - 無風險利率) / 報酬率標準差。
計算式更正為 (10% - 2%) / 20% = 8% / 20% = 40%。
解答與選項：(D) 40%

14.小何使用 6 萬美元的自有資金，並借入額外的 50 萬歐元，借 1 個月的歐元
要支付 0.5%的月利率， 而將資金投資於澳幣能夠獲得 1%的月報酬。假設澳幣
的即期匯率目前為 0.6 美元，而 1 歐元目前價值 1.2 美元。若匯率在下一個月沒
有變化，試問小何進行此利差交易(Carry Trade)的月報酬為： (A)0.5455%
(B)2.8283%
(C)6.0000%
(D)10.0000%
計算過程：總資金 66 萬美元，投資獲得 6,600 美元；借款 50 萬歐元利息折合
3,000 美元；淨利 3,600 美元；報酬率 3,600 / 60,000 = 6%
答案：(C) 6.0000%
17.甲公司每年固定配發現金股利 4 元，不配發股票股利，其股票必要報酬率為
10%，若其貝它係數為1.1，在零成長之股利折現模式下，其股價應為：
(A)44.4 元
(B)33.3 元
(C)40 元
(D)48.8 元
計算過程：4 / 10% = 40 元
答案：(C) 40 元

22.假設蓮花公司股價收盤為 38 元，其認購權證的價格為 6.4 元，行使比率為
1.2，則隔一交易日蓮花公司認購權證的最大漲幅為：
(A)2.6 元
(B)0.4 元
(C)3.4 元
(D)4.5 元
計算過程：標的股票漲幅上限 38 * 10% = 3.8 元 ；權證最大漲幅 3.8 * 1.2 = 4.56
元
答案：(D) 4.5 元
29.甲公司 X3 年出售土地獲得現金$360,000， 出售設備獲得現金$400,000 ，發行
普通股獲得現金$280,000，購買設備支付現金$210,000，支付現金股利
$240,000，請問該公司 X3 年度投資活動現金流量為多少？
(A)$550,000
(B)$590,000
(C)$830,000
(D)$310,000
計算過程：360,000 + 400,000 - 210,000 = 550,000 元
答案：(A) $550,000
30.甲公司於 X1 年初支付$900,000 購入一台設備，該設備的使用年限為 10 年，
無殘值，甲公司採用直線法折舊。於 X4 年初，甲公司決定對設備進行改良，成
本共計$200,000，並將剩餘使用年限重新估計為 7 年。請問甲公司 X4 年的折舊
費用為何？
(A)$117,369
(B)$122,568
(C)$118,571
(D)$142,633
計算過程：X4 年初帳面價值 (900,000 - 270,000) + 200,000 = 830,000 元 ；X4 年折
舊 830,000 / 7 = 118,571 元
答案：(C) $118,571

34.某公司去年度淨進貨 200 萬元，進貨運費 60 萬元，期末存貨比期初存貨多
出 50 萬元，該公司的銷貨毛利為銷貨的 25%，營業費用有 20 萬元，問去年度
該公司的銷貨收入為多少？
(A)200 萬元
(B)262.5 萬元
(C)280 萬元
(D)300 萬元

計算過程：銷貨成本 200 + 60 - 50 = 210 萬元 ；銷貨收入 210 / (1 - 25%) = 280 萬
元
答案：(C) 280 萬元
35.甲公司持有一項按公允價值衡量且其變動計入其他綜合損益的股權投資，該
投資的初始成本為$500,000。X2 年底公允價值為$550,000，X3 年底公允價值為
$520,000。請問在 X3 年應認列多少其他綜合損益？
(A)$20,000
(B)-$20,000
(C)-$30,000
(D)-$50,000
計算過程：520,000 - 550,000 = -30,000 元
答案：(C) -$30,000
42.品妍公司於 X3 年度曾出售一批不動產、廠房及設備，其原始成本為
$500,000，出售時的累計折舊為$250,000，而售得之價款為$350,000。上述事項
在間接法現金流量表中應如何列示？
(A)從稅前淨利中減除$100,000，並從投資活動增加$350,000 現金流量
(B)從稅前淨利中減除$100,000，並從籌資活動減少$350,000 現金流量
(C)從稅前淨利中加回$350,000，並從投資活動增加$250,000 現金流量
(D)從稅前淨利中加回$250,000，並從籌資活動減少$350,000 現金流量
計算過程：處分利益 350,000 - (500,000 - 250,000) = 100,000 元（從淨利減除）
；售得價款 350,000 元為投資活動現金流入
答案：(A) 從稅前淨利中減除 $100,000，並從投資活動增加 $350,000 現金流量
46.金寶公司X1 年度營業利益變動18%，其營業槓桿度1.6，財務槓桿度2.8，則
其每股盈餘變動多少？
(A)25%
(B)45%
(C)50.4%
(D)無法判斷
計算過程：18% * 2.8 = 50.4%
答案：(C) 50.4%
49.甲公司 X1 年底有關資料如下：10%累積特別股，每股面額$10；總面額
$900,000；普通股，每股面額$10；總面額$1,000,000；稅前淨利$600,000；所
得稅率 25%。若甲公司當年度流通在外股數無變動，則每股盈餘為多少？
(A)$3.6
(B)$4.5
(C)$5.1
(D)$6.3

計算過程：稅後淨利 600,000 * (1 - 25%) = 450,000 元 ；普通股淨利 450,000 -
(900,000 * 10%) = 360,000 元 ；每股盈餘 360,000 / 100,000 = 3.6 元
答案：(A) $3.6

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