證券商業務員114年第1季投資與財務分析

投資與財務分析計算題解析
1小何以每股40 元買入甲股票1 張，並以每股44 元賣出，期間並收到其現金股利每股1.5元，請問小何得到的資本利得為何？
(A)5,500 元
(B)4,000 元
(C)1,500 元
(D)5.5 元

首先，計算購買成本：
購買成本 = 購買價格 × 股票張數 = 40 元/股 × 1 張 = 40 元
接下來，計算賣出收入：
賣出收入 = 賣出價格 × 股票張數 = 44 元/股 × 1 張 = 44 元
資本利得 = 賣出收入 - 購買成本
資本利得 = 44 000 - 40000 = 4000 元
答案是 (B) 4000 元。

5有一張面額為300 萬元、期限為3 年的零息債券，市場利率為10%，則目前價格應為？
(A)3,000,000 元
(B)2,253,944 元
(C)3,993,000 元
(D)2,772,727 元

面額（FV）：3,000,000 元 期限（n）：3 年 市場利率（r）：10% 零息債券：
意思是沒有每年利息支付，到期一次領回本息（其實就是本金）。 公式：
零息債券的現值公式為：
現值=面額/ (1 + r)^n
代入題目數值：
現值=3,000,000(1+0.10) ^3=3,000,000/1.331≈2,253,944
答案： (B) 2,253,944 元

7某公司的股東權益報酬率是12%，假設公司決定往後股利的發放都以盈餘的10%發放為原則，試問往後的股利成長率應為多少？
(A)24%
(B)13.2%
(C)10.8%
(D)12.9%

可以用「永續成長模型（Gordon Growth Model）」中的股利成長率公式來解這題：
g = ROE × (1 − 配息率)
g：股利成長率
ROE：股東權益報酬率（Return on Equity）
配息率（Dividend Payout Ratio）：發放股利佔盈餘的比例
已知條件：
ROE = 12% 配息率 = 10% → 留存率 = 1−10%=90% 套公式：
g=12%×(1−10%)=12%×90%=10.8%g
答案是：(C) 10.8%

9市場投資組合的預期報酬率為15%，無風險利率為6%，則風險溢酬為：
(A)3%
(B)9%
(C)21%
(D)資訊不足

風險溢酬=15%-6%=9%
答案是：(B) 9%

17某一可轉換公司債每張面額12 萬元，市價目前為16 萬元，若轉換價格為40 元，其標的股票市價為50 元，則每張可轉換公司債可換得多少標的股票？
(A)2,400 股
(B)3,000 股
(C)3,200 股
(D)4,000 股

轉換價格=公司債面額/轉換比率
轉換比率=120,000/40=3,000
因此答案為選項 (B)

23由甲和乙兩股票構成投資組合，甲股票占40%，乙股票占60%，甲股票報酬率的變異數為0.3，乙股票報酬率的變異數0.5，甲和乙股票報酬率的共變數為0.3，則此投資組合報酬率的變異數為：
(A)0.420
(B)0.720
(C)0.372
(D)0.492

(0.4^2×0.3)+(0.6^2×0.5)+2×0.4×0.6×0.3=.048+.18+.144=0.372
σp2 ＝ (WA2 ×σA2) + (WB2 ×σB2) ＋2 × WA × WB ×σAB
因此答案為選項 (C)

25甲公司的明年股利為1 元，目前股價為22 元，市場投資組合預期報酬率為13%，無風險利率為5%，該公司的貝它值為1.25，請問甲公司股票要求報酬率為多少？
(A)7%
(B)11%
(C)13%
(D)15%

要解的是 甲公司股票的要求報酬率（required rate of return），題目給了貝它值（β）、市場投資組合預期報酬率、無風險利率，這表示我們要用 資本資產定價模型（CAPM） 來計算。
CAPM 公式如下：
r=rf+β(rm−rf)
其中：
r：股票的要求報酬率 rf ：無風險利率 = 5% rm ：市場投資組合的預期報酬率 = 13% β：股票的貝它值 = 1.25 代入數字計算：
r=5%+1.25×(13%−5%)
=5%+1.25×8%
=5%+10%
=15%
甲公司的股票要求報酬率是 15%
答案是：(D) 15%

34甲公司於X1 年8 月底有：庫存現金$3,000、零用金$2,000、支票存款$15,000、三個月內可轉讓定存單$10,000、遠期支票$3,000、郵票$1,000、員工借款$5,000。該公司的會計項目「現金及約當現金」之金額為多少？
(A)$23,000
(B)$30,000
(C)$33,000
(D)$35,000

庫存現金3000+零用金2000 +支票存款15000
+三個月內可轉讓定存單10000=30,000
答案是：(B)

35台中公司的流動比率為4，存貨占流動資產的1/4，預付費用為$15,000，流動負債為$15,000。試問：台中公司的速動比率為多少？
(A)1.5
(B)2
(C)2.5
(D)3

已知條件： 流動比率 = 4 流動資產流動負債=4流動負債 = $15,000
存貨占流動資產的1/4 預付費用 = $15,000
Step 1：找出流動資產總額 從流動比率公式：
流動資產$15,000=4⇒流動資產=4×15,000=$60,000
Step 2：找出存貨 存貨 = 流動資產的 1/4
存貨=14×60,000=$15,000
Step 3：計算速動資產 速動資產 = 流動資產 − 存貨 − 預付費用
速動資產=60,000−15,000−15,000=$30,000
Step 4：速動比率公式
速動比率=速動資產流動負債=30,00015,000=2
正確答案是：(B) 2

36台北公司20X4 年期初「預付租金」會計項目餘額為$80,000，期末餘額為$60,000，已知該公司於20X4 年度以現金$120,000 支付租金。試問：該公司20X4 年綜合損益表的租金費用應為多少？
(A)$100,000
(B)$120,000
(C)$140,000
(D)$200,000

租金費用=$120,000+$80,000-$60,000=$140,000
正確答案是：(C)

42甲公司於X1 年11 月10 日以每股$50 買入乙公司股票18,000 股，並將此投資透過損益按公允價值衡量，乙公司股票X1 年年底的每股市價為$43。甲公司於X2 年8 月20 日收到乙公司所發放的現金股利$28,800，且於X2 年10 月1 日以每股$59 出售所有乙公司股票。請問：甲公司該投資對X2 年淨利增加多少？
(A)$190,800
(B)$288,000
(C)$302,400
(D)$316,800

「透過損益按公允價值衡量的金融資產」在出售時必須要按公允價值來重新評價，會計分錄就跟期末評價一模一樣。
本題出售分錄：
證券投資-透過損益 288000=（59-43)x18000 證券投資評價損益 288000
現金 1062000= 59x18000
證券投資-透過損益 1062000
本題求淨利的話，只跟8/20的股利收入（28800）和評價利益（288000）有關 288000+28800=316800
正確答案是：(D)

43甲公司於X1 年度成立，X1 年度淨利為$120,000，X1 年底總資產為$1,200,000、流動負債為$150,000、非流動負債為$450,000，假設期初總資產等於期末總資產，假設期初總權益等於期末總權益，再假設無利息費用，則財務槓桿指數為何？
(A)0.46
(B)0.5
(C)1.8
(D)2.0

算出 財務槓桿指數（Financial Leverage Index, FLI）。
財務槓桿指數公式如下：
財務槓桿指數=權益報酬率 (ROE/)總資產報酬率 (ROA)
第一步：計算 ROA（總資產報酬率）
ROA=淨利平均總資產=120,000/1,200,000=0.1
第二步：計算 ROE（權益報酬率）
先找出「股東權益」：
總資產=負債+權益
=1,200,000−(150,000+450,000)=600,000
權益=1,200,000−(150,000+450,000)=600,000
ROE=淨利平均權益=120,00/0600,000=0.2
第三步：計算財務槓桿指數 FLI
FLI=ROE/ROA=0.2/0.1=2.0
正確答案是：(D) 2.0

45假設甲公司X1 年底平均資產總額為$3,000,000，平均負債總額為$1,600,000，利息費用為$140,000，所得稅率為20%，總資產報酬率為12%，則權益報酬率為何？
(A)12.00%
(B)13.33%
(C)17.71%
(D)18.67%

資產 = 負債 + 權益
300 = 160 + E --> 權益E = 300-160 = 140
ROA(資產報酬率) = 息前稅後淨利 ÷ 資產 = [稅後淨利 + 利息費用 x (1-稅率)] ÷ 資產
ROE(股東權益報酬率) = 稅後淨利 ÷ 股東權益
ROA = [稅後淨利 N + 14 x (1-20%)] ÷ 280 = 12%
稅後淨利N = 300 x 12% - 14 x (1-20%) = 24.8
ROE(股東權益報酬率) = 稅後淨利 ÷ 股東權益 = 24.8 ÷ 140 = 17.71%
答案選項 (C)。

48中崙公司在去年底財務報表上列有營業利益7,000 萬元，營業費用3,000 萬元，研究發展費用1,000萬元，營業外收入100 萬元，營業外費用2,000 萬元，所得稅費用300 萬元，則稅後淨利為：
(A)800 萬元
(B)1,800 萬元
(C)2,100 萬元
(D)4,800 萬元

題目給的數據：
營業利益：7,000 萬元 營業費用：已含在營業利益中了（不用再扣） 研究發展費用：一般也已列入營業費用中 → 所以也已計入營業利益 營業外收入：
+100 萬元 營業外費用：-2,000 萬元 所得稅費用：-300 萬元
Step 1：計算稅前淨利
稅前淨利 = 營業利益 + 營業外收入 - 營業外費用
= 7,000 + 100 - 2,000 = 5,100 萬元
Step 2：計算稅後淨利
稅後淨利 = 稅前淨利 - 所得稅費用
= 5,100 - 300 = 4,800 萬元
正確答案是：(D) 4,800 萬元

49台東公司X2 年淨利$6,000,000，流通在外普通股1,200,000 股，年底每股市價$30，則本益比為若干？
(A)5
(B)6
(C)10
(D)12

本益比是市價每股與每股盈餘的比率，可用以下公式計算：本益比 = 市價每股 ÷ 每股盈餘
每股盈餘 = 淨利 ÷ 流通在外普通股數
每股盈餘 = 6,000,000 ÷ 1,200,000 = 5
因此，每股盈餘為 5 元。
本益比 = 市價每股 ÷ 每股盈餘
本益比 = 30 ÷ 5
本益比 = 6
因此，本益比為 6。答案選項 (B)。

50菁桐咖啡每杯售價為$35，變動成本每杯為$7，固定成本每月約為$56,000，如果預期下個月銷貨會成長$42,000，請問其淨利預期會增加多少？
(A)$36,000
(B)$33,600
(C)$48,000
(D)$50,000

42000/35=1200杯
成本1200*7=8400
銷貨-成本=淨利
42000-8400=33600
因此答案為 (B) $33,600。